дерального бюджета, в научно-технической сфере Министерства
науки и технологий Российской Федерации (2000 г.) рассмотрены
следующие методы доходного подхода для установления стоимо-
сти прав на объекты интеллектуальной собственности:
метод Д1 «Освобождение от роялти»;
метод Д2 «Дисконтирование / капитализация преимущества в
доходах»;
метод ДЗ «Дисконтирование / капитализация экономии затрат».
Каждый из методов имеет две модификации. Первая основыва-
ется на капитализации усредненной прибыли (денежного потока),
вторая — на дисконтировании ожидаемых денежных потоков (ожи-
даемой прибыли). В качестве показателя доходности в том и дру-
гом случае могут быть отобраны либо прибыль (до налогообложе-
ния и после), либо денежный поток.
При установлении рыночной стоимости прав на объект интел-
лектуальной собственности в научно-технической сфере наиболее
удобен метод Д1, применяемый либо с первой модификацией (с
капитализацией прибыли до налогообложения) или со второй мо-
дификацией (с дисконтированием ожидаемой прибыли также до
налогообложения). Данный метод больше подходит для оценки
патентов и лицензий при их продаже.
За основу расчета берутся предполагаемые лицензионные пла-
тежи в виде роялти — регулярных выплат, рассчитанных в виде
процентов от выручки, получаемой в результате реализации лицен-
зионной продукции.
Капитализация — более простая процедура, чем дисконтирова-
ние. Применять ее рекомендуется тогда, когда объект интеллекту-
альной собственности уже используется и приносит стабильный
фонд. Прибыль — более удобный показатель для капитализации,
чем денежный поток.
Чтобы определить рыночную стоимость прав на объект интел-
лектуальной собственности, приносящего стабильную прибыль,
следует умножить годовую прибыль (до налогообложения), полу-
ченную от использования объекта за текущий год, на специальный
множитель (мультипликатор).
При оценке прав на объект интеллектуальной собственности
методом прямой капитализации Доходов ВЫЯВЛЯЮТСЯ ИСТОЧНИКИ И
112