Метод чистой дисконтированной (текущей) стоимости
(МРМ).
Наиболее информативным методом оценки эффективности ин-
вестиций, позволяющим сравнивать взаимоисключающие проекты,
является метод чистой дисконтированной стоимости (интеграль-
ный эффект, чистый дисконтированный доход, чистая приведенная
или чистая современная (текущая) стоимость, чистый приведенный
эффект).
Метод чистой дисконтированной стоимости является абсолют-
ным показателем, отражающим масштабы инвестиционного проек-
та и количественную величину получаемого от реализации проекта
дохода, и основан на определении чистого дисконтированного до-
хода, выступающего в качестве показателя интегрального эконо-
мического эффекта проекта.
Метод чистой текущей стоимости — прибыль от проекта,
приведенная к настоящей стоимости, выражает разницу между
приведенными к настоящей стоимости (путем дисконтирования)
суммой денежных потоков за период эксплуатации проекта и сум-
мой инвестируемых в его реализацию денежных средств. Приме-
няемая дисконтная ставка при определении МРУ дифференцирует-
ся с учетом риска и ликвидности инвестиций.
Инвестиционные вложения могут осуществляться на несколько
периодов раньше, чем будут получены доходы, поэтому будущую
стоимость доходов целесообразно привести к начальному периоду
расходов, что позволяет сравнивать их и получать приведенную
дисконтированную стоимость инвестиций, являющуюся характе-
ристикой прибыльности инвестиций.
Метод основан на сопоставлении величины исходной инвести-
ции ( И ) с общей суммой дисконтированных чистых денежных
поступлений, генерируемых ею в течение прогнозируемого срока.
Поскольку приток денежных средств распределен во времени, он
дисконтируется с помощью коэффициента г, устанавливаемого
аналитиком (инвестором) самостоятельно исходя из ежегодного
процента возврата, который он хочет или может иметь на инвести-
руемый им капитал.
Допустим, делается прогноз, что инвестиция (И) будет генери-
ровать в течение { лёт, годовые доходы — в размере Р,, Р»,..., Р..
79