Инвестирование в условиях рынка сопряжено со значительным
риском, и этот риск тем больше, чем длиннее срок окупаемости
вложений. Слишком существенно за это время могут измениться и
конъюнктура рынка и цены. Этот подход неизменно актуален и для
отраслей, в которых наиболее высоки темпы научно-технического
прогресса и где появление новых технологий или изделий может
быстро обесценить прежние инвестиции.
Показатель «срок окупаемости инвестиций» выбирается в слу-
чаях, когда нет уверенности, что инновационное мероприятие бу-
дет реализовало, и поэтому владелец средств не рискует доверить
инвестиции на длительный срок.
Распределенное по времени вложение инвестиций требует для
оценки учета разной стоимости денег, относящихся к различным
периодам. Временная стоимость денег — изменение их ценности во
времени: деньги, относящиеся к более раннему периоду, имеют
большую стоимость, чем относящиеся к последующим периодам.
Это учитывается на основе коэффициента дисконтирования, с по-
мощью которого инвестиции и доходы от реализации проектов
сводятся к одному периоду.
Дисконтированный индекс рентабельности инвестиций — ДР 
ок
(дисконтированный индекс доходности, дисконтированный индекс
прибыльности).
Более точной является оценка рентабельности инвестиций, ос-
нованная на дисконтировании величины дохода (определения чис-
того дисконтированного дохода) и величины инвестиций. Дискон-
тированный индекс рентабельности (ДР.,) представляет собой от-
ношение приведенных доходов к приведенным на эту же дату ин-
вестиционным расходам:
_ ® Ре-а
Р 
= — — — .
ДР., Х- ЗЕ. аё
(15)
В числителе — величина доходов, приведенных к моменту начала ре-
ализации инвестиционного проекта Р( в знаменателе — величина инве-
стиций инвестиционного проекта ЗЕ дисконтированных к моменту на-
чала процесса инвестирования. При ДР.к >1 инвестиционный проект
считается экономически эффективным, при ДР.к < 1 — неэффективным.
78