Согласно этому, с учетом того, что реальная норма дисконта, @ в настоящее время не
ниже 0,1, получаем, что, например, Нурекская ГЭС сегодня, после более чем 25 лет ее экс-
плуатации уже не имеет какого-либо экономического эффекта'. С этим едва ли согласятся
сегодняшние жители Таджикистана. Трудно представить, как бы сложилась ситуация сего-
дня, если бы, при отсутствии собственного углеводородного топлива, в республике не было
бы Нурекской ГЭС.
Объекты энергетики, особенно -ГЭС, имеют в действительности значительно более
длительные жизненные циклы. Например, Варзобская ГЭС No1, построенная в 1936 году, ус-
пешно эксплуатируется до настоящего времени и может при нормальных условиях прорабо-
тать ещё не один десяток лет.
Таким образом, использование в качестве критерия внутренней нормы окупаемости
для гидроэнергетики Таджикистана довольно проблематично.
Можно предположить, что этот критерий в какой-то мере просто лоббирует тепло-
энергетику, ориентируемую на использование нефти и газа. Для того, чтобы убедится в этом
сделаем сравнительный анализ этого метода и других методов, которые применялись совсем
недавно в экономических расчетах.
В качестве оценки других методов оценки экономической эффективности рассмот-
рим метод приведенных затрат и метод прямых финансовых потоков. Проведем с их помо-
щью сравнение двух альтернативных электростанций одной и той же мощности No =
500мВт-., с параметрами:
1. ГЭС:
Капиталовложения в строительство, удельные - ® ^ =1350 долл./кВт., общие Р
уд.
гэс.
общ.
675 млн. долл.,
гэс 
_
Срок строительства - ©7 = 6 лет.,
Число часов использования установленной мощности - Ч °*; =5000 час.,
Выработка электроэнергии - Э** = 2,5 млрд. кВт. ч. в год,
Эксплуатационные издержки, удельные - ©° =0,004 долл./кВт., общие - И ° = 10
млн. долл.
ТЭС:
о— = 600 долл./кВт. Р 756 = 300 млн. долл.
оо = 6 лет,
Ч 7 =5000 час.
Э** =2,5 млрд. кВт-.ч.
е”°° = 0,022 долл./кВт.ч. И ”° = 55 млн. долл.
Все расчеты выполним для тарифа, равного ц = 0,05 долл./кВт. ч. Рассмотрим снача-
ла метод прямых финансовых потоков. Будем иметь для & лет после ввода в эксплуатацию
общую прибыль (для государства, без уплаты налогов):
ГЭС:
Пг° = (Эгэс. *Ц - И...')*Ё - РЁЁ;‚ 
(52)
ТЭС:
П * = (Этэс.*ц - Итэс.)*ъ - РТЁЁ‚ 
(53)
' Точнее сказать, этот сегодняшний эффект не был бы учтен в проекте Нурекской ГЭС при использовании критерия внутренней нормы до-
ходности.
51